Washington.- La Reserva Federal comenzará a reducir sus políticas de tasas ultrabajas este año siempre que las contrataciones continúen mejorando, dijo el viernes el presidente Jerome Powell, señalando el comienzo del fin de la extraordinaria respuesta de la Fed a la recesión pandémica. .
La medida de la Fed podría conducir, con el tiempo, a costos de endeudamiento algo más altos para hipotecas, tarjetas de crédito y préstamos comerciales. La Fed ha estado comprando $ 120 mil millones al mes en hipotecas y bonos del Tesoro para tratar de mantener bajas las tasas de préstamos a más largo plazo para estimular el endeudamiento y el gasto. Los comentarios de Powell indican que la Fed probablemente anunciará una reducción, o una «disminución gradual», de esas compras en algún momento de los últimos tres meses de este año.
En un discurso pronunciado virtualmente en una reunión anual de banqueros centrales y académicos, Powell enfatizó que el comienzo de la reducción gradual no indica ningún plan para comenzar a subir la tasa de referencia a corto plazo de la Fed, que se ha mantenido cerca de cero desde que la pandemia arrasó con el economía en marzo de 2020. Es probable que las subidas de tipos no comiencen hasta que la Fed haya terminado de reducir sus compras de bonos.
Pero Powell dijo que la inflación ha aumentado lo suficiente como para cumplir con su prueba de «progreso sustancial adicional» hacia la meta de la Fed de una inflación anual del 2% a lo largo del tiempo, que era necesaria para comenzar a disminuir. También ha habido un «progreso claro», dijo, hacia el objetivo de la Fed de obtener el máximo empleo.
Al mismo tiempo, el presidente de la Fed dijo que el banco central está monitoreando el impacto económico de la variante delta altamente contagiosa, que ha causado un fuerte aumento en los casos de COVID-19 en los Estados Unidos, especialmente en el sur y el oeste.
“Si bien la variante delta presenta un riesgo a corto plazo, las perspectivas son buenas para un progreso continuo hacia el máximo empleo”, dijo Powell. Habló vía webcast en el Simposio Económico de Jackson Hole, que se lleva a cabo prácticamente por segundo año consecutivo debido al COVID-19.
En Wall Street, los inversores parecieron dar la bienvenida al mensaje de Powell de un retiro gradual del apoyo económico de la Fed a partir de este año y su opinión de que las crecientes presiones inflacionarias probablemente resultarán temporales. El promedio industrial Dow Jones subió 225 puntos, o un 0,6%, poco después de que Powell hablara.
El fuerte salto de la inflación ha puesto las políticas de tipos de interés ultrabajos de la Fed bajo un escrutinio cada vez mayor, tanto en el Congreso como entre los hogares ordinarios que están siendo presionados por el aumento de los precios. La inflación, según el indicador preferido de la Fed, subió un 3,6% en julio en comparación con el año anterior, el mayor aumento en tres décadas. El aumento mes a mes se desaceleró del 0,5% al 0,3%.
En su discurso, Powell subrayó su creencia de larga data de que, si bien la inflación ha aumentado, causando dificultades a millones de estadounidenses, la aceleración de los precios debería disminuir una vez que la economía se normalice aún más desde la pandemia y disminuya la escasez de suministro. La historia, dijo, sugiere que la Fed no debería reaccionar de forma exagerada a los picos temporales de precios deshaciendo su apoyo a la economía de forma demasiado agresiva. Hacerlo podría debilitar el crecimiento del empleo.
Si la Fed redujera su estímulo «en respuesta a factores que resultan ser temporales», dijo el presidente de la Fed, «la medida política inoportuna ralentiza innecesariamente la contratación y otras actividades económicas y empuja la inflación por debajo de lo deseado».
Powell también señaló que, si bien los salarios promedio han aumentado, no han aumentado lo suficiente como para generar temores de una «espiral de precios y salarios», como ocurrió durante la década de 1970 con una inflación ultra alta.
“Hoy”, dijo, “vemos poca evidencia de aumentos salariales que puedan amenazar una inflación excesiva”.
En todo caso, dijo Powell, los factores que ayudaron a mantener la inflación súper baja durante años antes de la pandemia (el crecimiento del comercio minorista en línea, productos de menor costo del extranjero, desaceleración del crecimiento de la población) podrían resurgir a medida que la pandemia se desvanece.
La mayoría de los funcionarios de la Fed dijeron en su última reunión a finales de julio que la inflación había cumplido su objetivo de hacer «un progreso sustancial adicional» para superar el 2% durante algún tiempo. Si la economía continúa mejorando, la mayoría de los funcionarios dijeron que sería apropiado comenzar a reducir las compras de bonos de la Fed a finales de este año, según las minutas de la reunión publicadas la semana pasada.
Para complicar la situación, el resurgimiento de la pandemia, liderado por la variante delta, ha confundido las expectativas de la Fed de que la economía y el mercado laboral estarían en un camino claro hacia la mejora en esta caída. La variante delta podría ralentizar el gasto en áreas como viajes aéreos, comidas en restaurantes y entretenimiento.
En sus declaraciones del viernes, Powell no describió ningún calendario específico para que la Fed comience a desacelerar sus compras de bonos. Muchos economistas dicen que uno o dos informes de empleo mensuales más sólidos probablemente desencadenarían el inicio de un retroceso antes de fin de año.
«Incluso si vemos otra gran ganancia en el empleo de nómina en agosto, sospechamos que la amenaza de la variante delta significa que la mayoría de los funcionarios querrán esperar hasta la reunión de noviembre para dar luz verde», dijo Paul Ashworth, economista jefe de Estados Unidos en Capital. Ciencias económicas.
