Frankfurt.- El Banco Central Europeo se unirá a la Reserva Federal de EE. UU. para realizar un enorme aumento de la tasa de interés el jueves en un intento por acabar con la inflación récord, aunque corre el riesgo de empeorar una recesión que, según los economistas, está afectando a Europa. .
La reunión del consejo de gobierno del banco no se trata de si elevar su principal punto de referencia para los 19 países que usan el euro, sino cuánto: entre medio punto porcentual o tres cuartos de punto sin precedentes, dicen los analistas. El banco hizo su primer aumento en 11 años en su última reunión en julio, elevando las tasas en medio punto cuando por lo general cambia solo en un cuarto de punto.
El BCE, que una vez no pronosticó ningún aumento de las tasas este año, rompió su hoja de ruta ante la inflación récord del 9,1% el mes pasado, que fue impulsada por los precios vertiginosos del gas natural y duró mucho más de lo esperado. La inflación está muy por encima de la meta del banco de 2% considerada la más saludable para la economía.
La justificación del banco central para un aumento de tres cuartos de punto sería que «no actuar hoy conduciría a movimientos más grandes y costos más altos en el futuro», dijo Frederik Ducrozet, jefe de investigación macroeconómica de Pictet Wealth Management.
El precio del gas natural , utilizado para generar electricidad, calentar hogares y hacer funcionar fábricas, se ha multiplicado por más de diez debido a que Rusia ha reducido las entregas a medida que aumentan las tensiones por la guerra en Ucrania . Los políticos europeos lo llaman chantaje por su apoyo a Kyiv.
La inflación resultante está encareciendo todo, desde los comestibles hasta las facturas de servicios públicos, creando una crisis del costo de vida que solo empeorará, ya que muchos economistas predicen que la eurozona se hundirá en una recesión a fines de este año y hasta 2023.
En su última conferencia de prensa en julio, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que según el pronóstico económico base del banco, “no hay recesión, ni este año ni el próximo. ¿Está nublado el horizonte? Por supuesto que es.»
Elevar las tasas de interés es el antídoto típico del banco central para una mayor inflación. Las tasas más altas influyen en el costo del crédito en toda la economía, lo que hace que sea más costoso pedir prestado, consumir e invertir, lo que reduce la demanda de bienes. El problema es que la inflación no proviene tanto de la demanda, sino del lado de la oferta de la economía (los costos del petróleo y el gas natural), sobre los cuales el BCE puede hacer poco directamente.
El BCE está detrás de otros bancos centrales en el aumento de las tasas de interés, y los analistas dicen que ahora está preocupado por su credibilidad como combatiente de la inflación, lo que abre la posibilidad de que las tasas suban más rápido de lo esperado incluso dentro de unas pocas semanas.
Su referencia es 0,5% para préstamos a bancos. El principal punto de referencia de la Fed es del 2,25 % al 2,50 % después de varias subidas importantes de tipos , incluidas dos de tres cuartos de punto. El índice de referencia clave del Banco de Inglaterra es 1,75%.
Una alta funcionaria del BCE, Isabel Schnabel, dijo el mes pasado que la «determinación» era mejor que la «precaución», que amenaza con permitir que la inflación se incorpore a las expectativas de precios y salarios de la gente. Ahí es cuando sería mucho más difícil de controlar.
La acción decisiva ahora ofrecía la oportunidad de sofocar el exceso de inflación “incluso a riesgo de un menor crecimiento y un mayor desempleo”, dijo Schnabel, miembro de la junta ejecutiva de seis miembros que dirige el banco día a día, el 27 de agosto en una reunión federal . Reserva simposio en Jackson Hole, Wyoming .
La estabilidad de precios es el mandato principal del banco bajo el tratado de la Unión Europea.
La acción del BCE se produciría “incluso a costa de infligir más dolor a corto plazo a los hogares, los trabajadores y las empresas”, dijo Holger Schmieding, economista jefe del banco Berenberg. “Sin embargo, el BCE tiene una buena razón para ser más agresivo”.
De lo contrario, reducir la inflación arraigada “en el futuro podría ser aún más costoso”, dijo.
Las tasas de interés más altas ayudarían a respaldar el tipo de cambio del euro frente al dólar al aumentar la demanda de inversiones denominadas en euros. La reciente caída del euro a menos de $1 —impulsada por los crecientes costos de la energía y las perspectivas económicas negativas— aumenta la inflación porque encarece los bienes importados.
Algunos piensan que el banco central está exagerando.
“Existe un gran riesgo de que este enfoque decidido del BCE no solo conduzca a un menor crecimiento y empleo que ahora, sino también a un nivel inferior al necesario para controlar la inflación”, escribió Erik F. Nielsen, asesor económico jefe del grupo en UniCredit Bank.
“La creciente preocupación por su reputación” podría llevar al BCE, y posiblemente también a la Reserva Federal, a exagerar el ajuste monetario, agregó.
“Todavía nos resulta difícil ver cómo las subidas de tipos agresivas pueden reducir la inflación general en la eurozona”, dijo Carsten Brzeski, economista jefe de la eurozona del banco ING. “La economía está lejos de sobrecalentarse y casi inevitablemente caerá en una recesión de invierno, incluso sin más aumentos de tasas”.
